Sıkı para politikalarının seyrini enflasyon belirleyecek

Merkez Bankası, enflasyonla mücadelenin sekteye uğramaması için, görünen o ki sıkı para politikalarını sürdürmeye devam edecektir. Son iki yıllık süreçte rezervlerin olağanüstü bir şekilde artmış olması, finansal istikrarı güçlendirmiş ve ülkemizi dış şoklara karşı daha dayanıklı hâle getirmiştir.

Ancak son dönemde yaşanan gelişmeler, döviz kurları üzerindeki baskıyı artırmıştır. Ayrıca, enflasyon sorununun ekonomi için en büyük tehdit olma özelliğini sürdürmesi, banka yönetimini temkinli bir duruş sergilemeye sevk etmektedir. Piyasalarda fiyat istikrarının tam olarak sağlanamamış olması da bu kaygıyı destekler niteliktedir. Bu ihtiyatlı duruşu değiştirecek temel unsur, enflasyonun yükseliş eğiliminin tersine dönmesi ve iç talepte dengeli bir iyileşmenin görülmesidir. Aksi durumda, yüksek faiz ortamının devam etmesi büyümeyi yavaşlatacağı gibi, arz yönlü politikaların etkisini de sınırlayacaktır.

Jeopolitik riskler nedeniyle enerji maliyetlerinin yükselmesi, tüm dünyada finansal koşulları giderek zorlaştırmaktadır. Bu zorlu süreç, yalnızca Merkez Bankası'nın tek başına üstesinden gelebileceği bir durum değildir.

Dolayısıyla özel sektörün, sivil toplum kuruluşlarının ve tüm kamu kurumlarının yaklaşan risklerin farkına vararak bu süreci iş birliği içinde yönetmesi gerekmektedir. Toparlayacak olursak, yüksek enflasyon Orta Vadeli Program hedefleri doğrultusunda belirlenen seviyelere düşürülünceye kadar sıkı para politikalarında bir gevşeme beklenmemelidir.

Çünkü yeniden iki yıl önceki yüksek enflasyon seviyelerine dönmenin maliyetini hiçbir kesim kaldıramaz.