Ülkemizin Kredi Risk Pirimi (CDS) oranlarındaki düşüş neden önemli?

Başta ABD olmak üzere dünyadaki tüm devletler borçlu olduğu için; siyasi iktidarların ekonomi yönetimleri kamu maliyelerini yönetebilmek amacıyla gerek iç piyasalardan gerekse dış piyasalardan borç bulmak zorundadırlar. Maalesef ki ülkemiz içinde de bu durum çok farklı değildir. Ancak G-20 ülkeleri içinde kamu borç oranı en düşük ülkelerden birisi olmak gibi de bir avantaja sahibiz.Özellikle pandemi, deprem ve EYT nedeniyle oluşan ilave maliyetlerin getirdiği mali yükler bütçe üzerinde sarsıcı etkiler oluştursa da; bütçe disiplini tarafındaki sıkı duruş işlerin kontrolden çıkmasının önüne geçmiştir. Ülkemiz tasarruf alışkanlığı bakımından dünyadaki en zayıf ülkelerden birisi durumundadır. Dolayısıyla borç para temini bakımında iç kaynaklar yetersiz kalmaktadır. Bu sebepten mütevellit kamu finansman döngüsünü sağlayabilmek için uluslararası piyasalardan borçlanma zorunluluğu ortaya çıkmaktadır. Burada asıl mesele borcun miktarından ziyade borçlanmanın maliyetidir. Çünkü uluslararası sistemde borç veren aktörler finansal veriler ışığında objektif kriterlere göre borç vermiyorlar. Borç alan ülkelerin uluslararası sistemle olan finansal ilişkilerini de test ediyorlar. Borçlanma maliyetlerindeki artış ya da azalış alacaklılar tarafından konulan sözde uluslararası normlara uyum sağlayıp sağlamamakla doğru orantılıdır. İşte tam da burada kredi risk primi CDS'lerin neden önemli olduğu ön plana çıkmaktadır. CDS'ler borçlanan bir ülkenin borcunu ödeyememe riskinin alacaklılar tarafından sigorta ettirilmesi karşılığında ödenen risk pirimdir. Kredi risk primi oranları düştükçe finansal risk dolayısıyla borçlanma maliyetleri azalmış olur. Bu durum Global yatırımcılar için de oldukça önemli bir karine teşkil eder. Ekonomi yönetiminin sürekli olarak kredi risk pirimi CDS'lerin düşüşünü önemseyen açıklamalar yaparak "kurala dayalı ekonomi" modeli söylemlerini ön plana çıkarması iç piyasalardan ziyade dış piyasalara yöneliktir. Çünkü ülkemizin ucuz maliyetli dış kaynak akışına ihtiyacı vardır. Bu akışı sağlayacak yollardan birisi CDS'ler, diğeri ise uluslararası derecelendirme kuruluşlarının olumlu raporlarıdır.